在投资市场，希望通过投资来获取收益是人之常情。如果没有获利预期，相信没有几个人愿意参与这个市场。

股票市场是各种投资市场中吸引老百姓最多的市场之一。之所以能够吸引这么多人，我想其中一个重要的原因就是这个市场能够给人一种看似可以暴富的机会，尽管这个机会从概率的角度看不大。

一

在我看来，股市赚钱这件事，非常不靠谱，不仅不能有一夜暴富的念想，甚至连设定具体的收益目标都不能有，哪怕这个收益目标定得很低。为什么？

因为股市是一个不确定性很大的地方，许多事情你无法用常理来推断。比如目前的银行股，尽管过去几年业绩增长非常好，但市盈率却能低到五倍左右，这是未来预期打倒当前事实的一个典型例子。同样，你认为业绩非常不确定的一些创业板股票，市盈率却能高到上百倍，如掌趣科技，这是未来预期战胜当前事实的一个典型例子。

我认可欧洲投资大师科斯托拉尼的观点——在股市中，短期的涨跌有90%是受心理因素影响，中期走势的主要影响因素是资金+心理。无论短期还是中期行情，心理因素都在其中发挥着很大的作用，而人心是公认地难测。在“人心难测”的情况下，你靠什么来保证你的中短期投资目标能够实现呢？

二

那么影响股票长期涨跌的因素是什么呢？科斯托拉尼认为是基本面，这个观点价值投资者都应当认可，我也高度赞同。

如果是这样，那么对以基本面为投资基础的价值投资者而言，是否可以设定一个长期的投资收益目标？我认为从投资组合这个角度，可以有一个合理的预期。

如果长期达不到这个预期，那么你就需要反省自己的投资水平是否存在问题。但对于具体的某一只股票，你仍然无法设定具体的收益目标。

为什么？因为在一只股票上能不能赚钱，能赚多少，除了取决于你的基本面研究功底外，运气也是一个很重要的因素。

美国投资大师霍华德·马克斯在其著作《投资最重要的事》 一书中专门讲了运气在投资中的重要作用，而运气是人无法把握的东西。

佛法讲得好：“诸行无常，万法无我”。世界上的万事万物都时刻处于变化之中，上市公司也不例外。当你通过悉心研究，判断一只股票大幅低估，然后介入。在中短期，上面讲过，股票涨跌主要受心理因素而不是基本面因素影响，所以尽管这只股票低估，照样可以不涨。但长期中，这只股票的基本面可以发生较大变化，以致有可能由大幅低估变得不再具有估值吸引力。

典型的例子像诺基亚，前几年手机生意还很红火，经营效益较好，但这几年很快就开始走下坡路了。如果你以几年前的基本面情况对诺基亚估值，那么到了现在，它可能根本就不值那个价钱。

以经营稳健著称的贵州茅台，去年以来经营业绩也发生了很大的变化，会不会从根本上影响到内在价值，还要继续观察。在我看来，企业的内在价值绝不是一个固定的数值，而是会随着时代的变迁及企业内部的各种变化而变化，其中的许多变化不仅投资者无法预知，企业经营者也一样。如果是这样，又如何为一只股票设定长期的收益目标？

三

那么我们应当以什么样的心态来对待股票收益？我认为应当像农民种庄稼一样，该下种时下种，该施肥时施肥，该浇水时浇水，该打药时打药……你需要做好你该做的一切事情，至于收获，就交给运气吧。

如果你努力了，正好今年气候也不错，你就可以获得大丰收；也可能你努力了，但正好赶上闹旱灾、闹虫灾，导致颗粒无收。这就是运气的作用。就像这些年的中国股市，你可能持有的股票确实基本面良好，但市场始终处于下跌的熊市，你投资的股票又一直没有变得热门，你的收益可能很少，甚至还亏了不少钱，这其中运气不好的成分就要大一些。

如果你因为拿了四五年，收益未达到目标而失望地割肉走人，未来牛市的来临又可能会让你后悔不迭。从根本上说，判断投资是否成功，在于投资组合长期的合理收益率(这个合理收益率长期看股神巴菲特是20%左右)，而不是某一具体个股的收益目标。如果一定要为投资的股票设定收益目标，只会作茧自缚，自乱其心。